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大事不妙!油價上漲的根基已經動搖

2019-06-06來源:金十數據 網友評論(0)

  現貨交易商、華爾街投行和大型油企的高管們都表示,2019年頭幾個月里,他們獲得的收益是近年來最高的。全球最大獨立石油貿易商維多集團(Vitol Group)的總裁Ian Taylor稱:“這個季度收獲不錯”。

  行業顧問Coalition Development的數據顯示,今年一季度維多集團的原油交易回報創下了2015年以來最佳,從2018年的低谷大翻身。英國石油和皇家殼牌也發表了同樣的感慨。它們主要得益于年初至4月底的油價上漲。然而,5月以來油價開始震蕩下跌,現在的形勢還有惡化的可能。

  在5月份,幾乎每一次油價停滯或下跌時,原油市場上總有一個角落能讓多頭們重振信心,那就是月歷價差。但不知不覺中,這個油價上漲的“根基”也已經出現裂痕。

  月歷價差指即期交易和遠期交易合約之間的價差,能夠反映現貨市場的供求關系。如果這一價差為正,就表明現貨原油供給緊張,煉油廠為了保證供應,愿意為即期合約支付更高的價格,這樣一來,原油價格曲線就會出現現貨溢價。

  早前受到俄羅斯德魯日巴輸油管道(Druzhba,又稱友誼輸油管道)大規模污染的影響,俄羅斯烏拉爾原油對歐洲的供應急劇減少。因此,位于西北歐的煉油廠為了保證能夠獲得北海原油供給,在5月瘋狂抬高現貨價格。但現在,烏拉爾石油對歐洲部分地區的供給逐漸恢復,現貨市場的供應短缺得到了緩解,因此月歷價差也逐漸減小。同時,德國煉油廠的進口減少也降低了需求。

  俄羅斯原油污染危機最嚴重的時候,兩個相連月份合約之間的現貨溢價在5月31日達到2.58美元/桶的峰值。之后,供給短缺得到了很大的緩解,現貨溢價也就降至76美分。出現這一下降的部分原因是布油合同在7月即將到期,不過8月和12月期貨之間的價差也明顯減小。5月27日,這一價差達到2.49美元/桶的峰值,而本周二(6月4日),價差降至1.52美元/桶。

  俄羅斯原油在歐洲的供應危機雖然還沒有結束,但是正在逐漸緩解。而且在危機出現時,各大煉油廠也有時間尋找替代供應源,所以月歷價差很快就出現下跌。

  不過,目前的現貨溢價雖然低于5月底的水平,但從歷史標準來看仍然保持高位,一些現貨原油價格也仍然非常高。JBC能源公司的石油顧問說:

  “現貨原油的溢價有了小幅下跌,但是總體水平仍然偏高。”

  

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