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交易員期待了三個月的點陣圖或遭廢棄?

2019-06-11來源:金十數據 網友評論(0)


  眼巴巴期待了三個月的點陣圖臨時“放飛機”?美聯儲表示,點陣圖被市場過度解讀,降不降息關鍵看經濟!

  美聯儲在每年3、6、9、12月的貨幣政策會議中總會發布一張聯儲官員預測利率的點陣圖。該圖常被作為市場預期美聯儲未來利率調整方向的一個重要參考。按照原定日程,美聯儲將在下周二、周三(6月18日至19日)的會議上公布19年第二季的點陣圖。

  據最新消息顯示,美聯儲內部正為點陣圖可能帶來的影響擔憂,或將延遲點陣圖的發行以淡化市場對該圖表的關注度。與此同時,美聯儲部分官員還在商量如何在延續發布點陣圖的傳統下減少該圖對市場的誤導,簡化美聯儲與市場的溝通工具。

  曾經每季度公布的點陣圖可謂是交易員眼中美聯儲政策占卜書。隨著美聯儲越來越不按套路出牌,點陣圖的預測價值降低了不少,市場對此頗有怨言。而美聯儲多位官員表示,市場過度解讀了點陣圖,美聯儲的政策走向并不取決于該圖,而是取決于經濟。

  前美聯儲主席的伯南克曾表示,點陣圖并不是美聯儲的政策承諾,而是官員們在“合適的貨幣政策”基礎上做出的預測。點陣圖最大的參考價值或許是點陣圖中官員觀點的差異大小,在一定程度上反映了美聯儲內部的“團結程度”。若各官員觀點差異過大,市場更難捉摸美聯儲的短期貨幣政策走向。

  點陣圖最大的反對者圣路易斯聯儲主席布拉德表示,點陣圖問題的關鍵在于它與聲明同時發布,并降低了人們對委員會聲明的關注度,而后者才是美聯儲真正想傳達的信息。

  美聯儲主席鮑威爾稱:

  “投資者似乎過度”迷信“點陣圖對美聯儲政策的預測作用,而點陣圖的”作者們“——美聯儲官員從未有過暗示貨幣政策方向的意圖。與此同時,投資者反而忽視了貨幣政策會議后美聯儲的官方聲明。”

  鮑威爾表示,點陣圖加劇了市場的波動,同時轉移了人們對真正應該關注的話題的注意力——美聯儲將如何應對意外出現的經濟異常現象。

  以去年12月發布的點陣圖為例,該圖顯示了美聯儲官員預估2019年將進行兩次加息。盡管會議紀要顯示,這些預測存在“相當大的不確定性”,政策制定者們在會后發表的聲明中也表示美聯儲將主要以實際經濟數據作為未來貨幣政策的參考指標。

  然而,因為會議紀要和官員的聲明都在三周后公布。在中間這段時間,市場的波動率還是因點陣圖傳遞的加息訊號而劇烈上升,美聯儲主席鮑威爾也被迫一次又一次回應市場關于點陣圖的質疑。

  美聯儲3月份會議記錄顯示,美聯儲副主席克拉里達正在領導一個小組委員會,針對點陣圖來研究如何改善美聯儲與市場的溝通。

  受克拉里達委托,布蘭代斯大學(Brandeis University)經濟學教授史蒂芬·切凱蒂(Stephen Cecchetti)為上周在芝加哥召開的美聯儲會議撰寫了一篇關于溝通的論文。他在論文中呼吁,應加快發布有關點陣圖的上下文,而不是推遲發布。

  切凱蒂表示,考慮到會議相當大一部分的細節包括會議紀要,都將在會議結束三周后公布。如若將“ 點陣圖 ”的發布推遲三周,即推遲到會議記錄公布之時,會議期間所產生的信息量將不足以滿足投資者的交易決策需求。這種做法或將引發市場對美聯儲更大的不滿。

  此外,3月最新公布的點陣圖顯示,美聯儲17位政策制定者均預計在年底之前美聯儲都不會調整利率。而不斷升級的全球經濟局勢以及意外“爆冷”的大小非農數據,則使得金融市場做出了美聯儲將在年底前三次降息的預期。


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