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倉位布局整體積極 次新基金挖掘結構性機會

2019-06-11來源:中國證券報 網友評論(0)

  近期,大盤繼續震蕩調整,市場點位回歸到今年2月位置。在此背景下,次新基金的投資布局遭遇市場沖高回調的壓力。中國證券報記者采訪發現,次新基金、特別是去年四季度以來成立的次新基金,目前在倉位布局上保持審慎積極,但是在具體投資機會的選擇上,則有不少徘徊與顧慮。

  多只次新基金的基金經理認為,目前市場下行空間有限,正在構筑結構性行情。公募基金產品將保持較為積極的倉位,以穩健積極倉位博取市場反彈收益,在建倉方向和倉位調整上,則講求精選板塊、行業和個股,尋找結構市場中的結構性、確定性機會。

  次新基金表現參差不齊

  數據顯示,截至6月6日,去年6月以來成立的次新基金表現不一。觀察上述次新基金自成立以來的總回報發現,上述基金平均回報為1.50%(不同基金份額分別計算),成立以來實現正收益的次新基金占比超過70%,成立以來收益最高的基金產品總回報超40%,表現較差的產品則有超過20%的凈值回撤。

  上述次新基金產品中,考察普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型等主動權益類產品發現,成立以來上述產品平均回報為1.73%,其中共有超過50%的基金產品實現正收益。前海開源價值成長A/C、廣發雙擎升級、平安優勢產業A/C、銀華裕利、銀華心怡等次新基金產品成立以來收益靠前,上述績優次新基金產品多為去年三季度末以來成立。

  今年以來,A股市場經歷了年初的快速上漲與此后的高位盤整以及震蕩調整行情,上述次新基金產品中,有對應階段業績數據的基金產品,今年以來的平均回報為8.61%,實現正收益的產品占比高達85%;最近三個月的平均回報為-4.98%,實現正收益的基金產品占比下降至17%左右;最近一個月,上述次新基金產品平均收益為-2.07%,其中同樣有17%左右的產品實現正收益。主動權益類次新基金的上述表現也契合了大盤今年以來的走勢變化。

  倉位布局整體積極

  近期,部分次新基金產品公告上市,顯現了其近期的倉位配置情況。例如5月27日上市的中歐遠見定開混合基金成立于今年的4月24日,截至5月20日,該基金資產組合中,股票倉位為30.02%,持倉的前十大股票有國電南瑞、格力電器、新希望、牧原股份等。整體而言,中歐遠見定開的建倉節奏較為穩健。

  5月16日上市的國泰價值優選混合基金成立于1月10日,截至5月9日,其股票倉位為85.46%。其重倉股有老百姓、森馬服飾、杰克股份、尚品宅配等。一季度末,國泰價值優選的股票倉位為64.77%。該基金在一季度以來倉位布局較為積極。基金經理在一季報中表示,隨著各行業與上市公司經歷了一季度的恢復,未來的結構差異會更加明顯。因此,對中長期市場相對積極,尋找在新的增長階段會受益于精細化發展的行業龍頭。

  另外,觀察次新基金業績表現較好的基金產品,對比去年年末和一季度末的倉位情況發現,上述次新基金在倉位的布局上都相對積極,以較高的倉位博取了今年年初的市場上漲收益。

  進入二季度以來,上述績優次新基金倉位布局又會有什么變化?中國證券報記者采訪多只次新基金的基金經理了解到,整體而言,基金經理對基金產品的倉位保持了審慎積極。“一季度末以來,市場已經從高位盤整演化到震蕩調整,但是在倉位上,產品基本保持了穩定,階段性還會有結構性的加倉。當前,市場下行空間有限,穩健積極的倉位才能獲取市場反彈帶來的收益。”一位基金經理表示。此外,還有次新基金經理表示,由于一季度業績表現較好,產品規模迎來較快增長,倉位數據會顯示有所下降,但是實際上,在新增規模的配置上仍然是“相當積極”的。

  挖掘結構性機會

  進入6月以來,市場持續震蕩調整行情。博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為,全球經濟預期在下修,但流動性預期也出現了一些積極因素,市場存在博弈性的機會,但空間或有限,建議繼續等待風險資產更好的入場時機。浦銀安盛基金認為,預計市場短期繼續維持震蕩調整格局,但隨著北向資金重新入場布局,未來A股調整或將告一段落。

  中銀國際證券6月權益類基金投資策略報告指出,對于基金投資,建議投資者在產品配置上,持有績優產品做核心配置的同時,重點關注擅長把握結構性投資機會且選股能力突出的品種,以及投資風格轉變靈活的產品,適時把握市場轉變的節奏。具體產品的選擇上要重點考察基金經理的綜合投資管理能力,包括自上而下對宏觀大趨勢、行業走勢的把握,以及自下而上對個股的選擇、市場敏感度、交易能力等多方面。

  上海一家公募機構基金經理也認為,市場正在演繹結構性行情,“需要用結構性投資思維和投資策略來匹配和挖掘結構性機會。當下,普漲行情大概率不會出現,結構性行情包括市場板塊的結構性表現、相關行業的結構性機會、行業中個股的結構性配置價值等正在上演,基金的建倉以及調倉需要結構投資的思維作為指導,尋找其中風險收益比較好的確定性機會”。


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