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準入門檻提高有望 推動期貨行業整合

2019-06-18來源:中國證券報 網友評論(0)

  近日,證監會《期貨公司監督管理辦法》,期貨公司注冊資本門檻以及股東資格條件大幅提高,且首次明確對控股股東和第一大股東的要求。分析人士認為,這有望帶動行業進一步整合。

  注冊資本門檻大幅提高

  6月14日,證監會發布《期貨公司監督管理辦法》(下稱《辦法》)。《辦法》規定,申請設立期貨公司,注冊資本不低于人民幣1億元。此前《期貨交易管理條例》第十六條僅要求3000萬元的注冊資本。

  《辦法》對于期貨公司股東的相關要求也有所提高。根據《辦法》,期貨公司主要股東要滿足如下條件:實收資本和凈資產均不低于人民幣1億元;凈資產不低于實收資本的50%,或有負債低于凈資產的50%,不存在對財務狀況產生重大不確定影響的其他風險;具備持續盈利能力,持續經營3個以上完整的會計年度,最近3個會計年度連續盈利等等。與此前版本相比,新修訂的《辦法》對期貨公司5%以上股東實收資本和凈資產的要求從3000萬元提高到1億元。

  對于期貨公司控股股東、第一大股東,《辦法》要求其凈資本不低于人民幣5億元,若不適用凈資本或者類似指標的,凈資產不低于人民幣10億元。對期貨公司控股股東、第一大股東凈資本和凈資產等硬性要求是首次明確。

  有望推動行業整合

  分析人士指出,期貨公司股東資格條件提高有望帶動行業整合。實際上,2013年-2014年,期貨行業已經歷了一次“整合”,主要體現在期貨公司之間的兼并收購。2013年,長江期貨收購了湘財祈年期貨,江蘇弘業期貨收購了華證期貨,格林期貨吸收合并了大華期貨,北京中期期貨吸收合并了方正期貨。2014年6月,五礦期貨吸收合并了經易期貨。

  期貨公司之間的兼并收購,既有“大魚吃小魚”,也有“強強聯合”。比如,當時北京中期期貨吸收合并方正期貨、格林期貨與大華期貨合并,都屬于典型的券商期貨與傳統期貨公司的合并。“買家買的目的就是拓寬業務板塊,橫向一體化。”期貨從業人士小劉表示。

  近年來,隨著競爭加劇,傭金率不斷下滑,期貨公司傳統的經紀業務已難以為繼。再加上近年大宗商品市場不活躍,交易量萎縮,期貨公司收入受到嚴重影響。此前有所發展的資管業務,在資管新規后被“去通道”,業務規模亦有所下降。據中國期貨業協會數據顯示,2018年期貨行業整體凈利潤12.99億元,相比2017年的79.45億元減少83.65%;營收相比2017年下降4.72%;行業手續費收入累計為132.41億元,同比減少9.25%。

  在此背景下,期貨公司亟待開拓新的業務板塊。現貨子公司業務成為拓展的重點。此前五礦期貨吸收合并了經易期貨,就是為成立現貨子公司做準備。“期貨公司不能直接做現貨,必須要通過現貨子公司來接觸實體貿易。現貨子公司主要業務是‘合作套保’、‘期現結合’。”小劉介紹到,“成立現貨子公司最重要的條件就是注冊資本。”

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