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市場又現“烏龍指” 這次是臺指期貨

2019-07-04來源:期貨日報 網友評論(0)

  投資交易當中,烏龍指經常是投資人津津樂道的話題,雖然出現烏龍指的原因大都相似,但是產生的影響卻不盡相同,一不小心甚至會被割了韭菜,甚至引起行情動落發。因此說起烏龍指,有人認為其比奧斯卡大片更驚心動魄,因為此“胖手指”一出,分分鐘就能“破產”的節奏啊。亦有人把烏龍指和老鼠倉、黑天鵝放到一起,并稱為投資市場里的三只小怪獸。

  昨日,臺灣指數期貨市場就走出這么一波秒跌的行情。

  據媒體報道,7月3日,臺指期貨開盤一度觸及10,202點,秒跌500點。隨后,營業員指出,期貨剛剛盤中出現芭樂單,瞬間跌500點。市場判斷是程序單執行失誤之類的錯誤。看來,被市場人士推崇的克服了人性弱點的程序單一旦犯錯,能嚇掉人“半條命”去!

  事實上,芭樂單即是市場常說到的烏龍指。據了解,出現烏龍指的現象往往是交易員因為疏忽或者技術故障等原因,在交易中弄錯了買賣方向、數量、價格,或者就僅僅忘了一個小數點,但這種失誤除了會帶來投資交易的虧損,有時甚至會導致市場的動蕩。

  據媒體報道,此次烏龍指的現象,市場判斷是程序單執行失誤。那么,這種判斷的依據又在哪呢?毓顏投資總經理陳家祥(言程序)表示,事實上,程序化交易系統在下單的過程中,需要選擇某個價格或價格區間來執行,有的系統會以市價指令的方式來下單,但如果下單的數量超過當前對手盤的下單量,就可能導致期貨價格出現秒跌現象。“而在秒跌的過程中,程序化交易系統的風控操作可能也會被觸發,將同時運行的其他交易策略進行平倉止損,這可能會令市場波動加劇。”

  除此之外,他還表示,在市場出現烏龍指的過程中,部分高頻交易者可能會趁機追跌,獲得價差收益。

  而對于市場的異常波動現象,臺灣期貨交易所在當天立即發布公告。公告顯示,臺指期貨價格瞬間出現較大變動,是因為短時間大量賣單進入市場,導致成交價緩步持續下跌,并無“胖手指”事件發生,期貨市場動態價格穩定機制運作正常,對于委托單可能會根據成交價超過退單上限或下限都給予退單處理。

  事實上,不僅是在臺灣地區,在A股市場或是大陸金融衍生品市場都曾出現過烏龍指或是疑似現象。2017年3月14日14點25分28秒,在一筆35手的多單平倉交易的影響下,IH1703合約價格從2347.4點秒跌至2128.6點,接近跌停板。2017年3月17日早盤,股指期貨也出現類似現象,IC1706合約在較短時間內暴漲,一筆9419手買單以6939.6點買入成交,將期指期貨幾乎拉至漲停,隨即在二十多秒后回落。就在今年4月初,滬深300股指期貨IF1909合約(IF隔季連續)也在出現短時間內合約成交至3657.8點,隨后按3877.2點成交了102手的現象。

  此外,2013年光大證券的烏龍指事件曾引起市場震動。2013年8月16日11點05分上證指數出現大幅拉升大盤一分鐘內漲超5%。最高漲幅5.62%,指數最高報2198.85點,盤中逼近2200點。11點44分上交所稱系統運行正常,當天下午2點,光大證券公告稱策略投資部門自營業務在使用其獨立的套利系統時出現問題,具體來看,2013年8月16日上午的烏龍事件中共下單230億,成交72億,涉及150多只股票

  就在今年4月初,滬深300股指期貨IF1909合約(IF隔季連續)也出現了當天合約成交一度達到了3657.8點,接近跌停,隨后按3877.2點成交了102手的現象。

  烏龍指會給市場帶來怎樣的影響呢?業內人士表示,由于類似的操作失誤往往不是交易者有意為之,而且時間較短,所以并不會對市場產生太大影響。

  從昨日市場行情來看,臺灣股指期貨標的臺灣加權指數收盤報10743.77點,下跌1.12%。言程序認為,其波動幅度僅占目前市場行情的4%—5%,因此對市場影響并不大。

  他進一步表示,目前臺灣股指期貨的日均成交量在8萬—10萬手,但在個別合約或個別時段會存在市場流動性較差的情況,容易出現烏龍指現象,因此建議投資者在交易過程中密切注意流動性風險,做好風控措施,切勿盲目跟風投資,造成投資虧損。


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