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私募超規模申購科創板內情

2019-07-18來源:21世紀經濟報道 網友評論(0)

  部分私募產品的疑似違規申購事件還在持續發酵。

  日前,在中國通號等部分科創板股票的發行過程中,部分私募機構的多只私募產品出現了以2億股頂格申購的現象,成為業內近期關注焦點。

  21世紀經濟報道記者從接近監管層的機構人士處了解到,發生相關事故的原因,或與部分參與網下打新的私募機構存在的僥幸心理不無關聯,一些機構為了提高中簽概率,進而采取超額申購策略,另有一些私募甚至考慮拿到獲配份額再進行臨時的資金籌措。

  據一位接近監管層人士透露,在相關問題查實后,有可能將對相關私募機構及產品做出拉入新股配售“黑名單”處理措施。而有分析人士指出,承銷機構也應對網下打新機構的資金情況進行驗資核查,如果存在未能勤勉盡責狀況,也應當對相關責任進行追究。

  僥幸心理使然

  在中國通號等多只科創板股票的配售結果上,不少私募機構的頂格申購正在陷入一場輿論風暴。

  以中國通號為例,部分私募機構旗下的幾乎全部私募產品雖然每只實際獲配金額只有數百萬,但申購信息顯示其采取了高達2億股的頂格申購,按發行價5.85元/股,申購目標金額平均每只將達11.7億元。

  “有一些私募機構旗下有十多只產品全部頂格申購,按相關的配售比例要求,這些私募的總規模起碼要達到百億量級。”北京一家公募機構專戶運營人士表示,“這些私募顯然不可能有這些資金,說明存在違規的頂格申購情形。”

  按中國證券業協會(下稱中證協)的《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》規定,網下投資者在參與科創板首發股票網下詢價時,不得存在擬申購金額超過配售對象總資產或資金規模的情形。

  一位接近中證協的私募機構人士表示,絕大部分私募機構并未進行定格申購,而是根據實際的產品規模和配置目標有針對性的確定了申購規模,但不排除一些私募機構對科創板網下打新抱有僥幸心理,導致其出現頂格或超額申購行為。

  “因為科創板比較火熱,一些私募機構為了抬升中簽的概率和規模,所以不惜無視自身資產規模,采取了超額申購行為。”上述接近中證協人士表示,“因為科創板的線下申購可能會存在差額中簽情形,所以這些機構也認為最終無需全額繳納資金。”

  “有一些私募機構還存在先申購,如果拿到額度再去繳款的僥幸心理。”上海一家私募機構負責人則表示,“因為網上申購和打新繳款存在一個時間窗口的,雖然這個時間很短,但一些私募機構會覺得拿到了額度,資金繳款就不是問題。”

  承銷商被指失職

  21世紀經濟報道記者從部分私募機構獲悉,目前部分私募在科創板的打新維持了相對較高的中簽率,僅以記者7月16日采訪的兩家私募為例,旗下均有產品實現了100%的中簽率。

  “我們目前是100%中簽,目前來看由于科創板是詢價發行,突破了23倍市盈率限價,所以打新中簽率不像主板、創業板那么低。”一家打新100%中簽的公募專戶人士表示。

  部分投資者的線下高中簽率,一方面與科創板網下配售比例占比較高有關,按照上交所相關規則,科創板新股發行總數網下的配售比例不低于70%-80%;另一方面也是部分參與機構的理性參與使然,“我們也是進行了有選擇有針對性的申購,所以基本上保證了100%的中簽,但如果頂格申購的話,不排除會存在差額中簽的可能。”另一家打新維持100%中簽率的線下私募機構人士稱,“但是如果產品規模沒到還頂格申購,那么對我們這些按需申購的機構反而是不公平的。”

  上述私募機構表態所流露出的,正是一些私募線下超額申購所影響的打新公平性問題。

  “一種情況是這些機構會通過這種方式來提高中簽率,還有一種情形是如果這些機構的超額申購最終成功了,但資金不足導致無法繳款,反而容易導致發行人募資出現實際繳款不足的情形,進而干擾科創板公司的正常發行,同時搶走了其他正常打新機構的配售機會。”一位接近中證協的私募人士表示,“監管部門目前已經關注到了相關行為,等出現調查結果后,會依照規定對相關機構賬戶采取一些限制措施。”

  除打新機構外,亦有業內人士認為,承銷商也應當從中承擔責任。

  “通常承銷商在確定線下打新機構名單時,遇到私募機構不但需要對方提供私募備案證明,還需要提供相應的驗資報告等材料。”上海一位投行人士表示,“這種時候顯然是對承銷商在承銷環節是否盡職盡責的考驗,承銷商應當自己校驗打新投資者的驗資情況和申購新股所需資金情況的邏輯關聯,否則任由這些投資者頂格申購,會破壞科創板的新股發行秩序。”


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